Local mart for ETI’s solar power system

KULIM: ETI Tech Corp Bhd is targeting the domestic market for its recently unveiled solar power management system.

The entire system, comprising solar panels and lithium polymer batteries, was now being qualified by the Sabah government, executive director Dennis Chuah said after a demonstration of the solar power management system yesterday.

“The Sabah government plans to implement our solar power management system in rural areas where it is costly for Sabah Electricity Sdn Bhd to lay power cables to supply electricity,” he said.


ETI Tech Corporation Bhd executive director Y. K. Khor showing Solar Green Battery marketed under ETI brandname at the factory in Kulim, Kedah.

ETI Tech spent about RM2mil and 18 months to research and develop the lithium polymer batteries for the solar power management system.

It outsourced the manufacturing of solar panels to a third party outside the country.

“Perak is the other state that has expressed interest in our solar power management system.

“We plan to market the system also in Kelantan, Trengganu and Pahang which have large segments of the population living in rural areas where Tenaga Nasional Bhd has yet to serve.

“To power their homes, these people curently use diesel generators, which are costly and not environmental-friendly,” Chuah said.

He added that the group’s solar power management system would cost the state governments between RM30,000 and RM100,000 to install, depending on the size of the household and their power needs.

Lead acid batteries are now popularly used in solar power management systems.

However, such batteries emitted sulphuric acid, which is poisonous and environmental-unfriendly, Chuah said.

“Lead batteries may be cheaper to use but they require the installation of more solar panels to recharge them.

“Lithium polymer batteries, although slightly more expensive to use, however, require fewer solar panels for recharging,” he said.

ETI Tech P.I.E. Industrial Bhd, Ire-Tex Corp Bhd and Pentamaster Corp Bhd, which recently entered the solar power business.

ETI Tech has been researching and developing lithium-polymer battery management systems for the past six years at its RM35mil facility in Kulim Hi-Tech Park.

Its lithium-polymer battery products for handphones, bicycles and golf-carts are the key driver of the group’s earnings.

For the first nine months ended May 31, the group posted RM14.8mil in pre-tax profit on revenue of RM59.7mil, compared with RM14.7mil and RM58.9mil respectively in the previous corresponding period.

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近期對綠色能源發展越來越有興趣。

新加坡人移居到新山

看了這篇《新加坡人移居新山》，里面提到新加坡人因金融風暴影響而舉家遷移到新山定居，把新加坡的組屋出租，收取租金收入。另外，他們照常朝九晚五地到新加坡上班，新山的生活成本相對下比較低。這樣做看似行得通，但他們卻面對治安、交通阻塞等問題。

是不是這些因素正一直影響新山房地產的前景呢？

2006年大馬第九計劃下的依斯干達經濟特區開始起步，新山是大馬政府繼首都-吉隆坡之后重點開發的城市。

交通方面，新柔長堤、第二通道及第三通道(還在計劃中)聯系兩岸的人民。新山境內的交通網也處于升級中，在完成前多會出現阻塞、混亂的情況。新山關稅、移民與檢疫大廈（CIQ）在2008年12月正式通車，現在八條新車道正在修建中。加上現有的士乃國際機場，也被規劃在Flapship E發展藍圖里。三個海港(Pasir Gudang - Johor Port，Tanjung Langsat Port，Tanjung Pelepas Port)分別規劃在Flagship C&D發展藍圖里。

最重點是新山的輕快鐵系統，這是大家期待已久的，更期待這系統能與新加坡的地鐵系統聯系。

治安方面，大家還是要小心，不能太依賴大馬警方。

想象一下，如果新山治安好、交通方便、生活成本低等，有誰不愿意來這里常住呢？

人來多了，就會刺激需求，有了需求，房地產價值就會被提高了，環境造就房地產的價值。

2010预算案受惠者 绿色科技备受关注

（吉隆坡28日讯）尽管分析师认为上周五公布的2010年财政预算案对市场影响中和，但在政府建议下受惠的领域将吸引一些购兴，因投资者仍在观察奖掖的更多细节。

2010年财政预算案主要专注于加速国内各个经济走廊，以及沙巴与砂拉越其他基建发展的进程。除了促进国内宽频需求，该预算案也推广绿色建筑和科技。

随着我国提倡成为一个高收入国，科技相关公司将受到强调于鼓励研发和商业化努力，包括发展绿色科技的预算案所激励。

各项提升国内教育水准和加强社会安全的措施，也建立服务业的新市场领域。

各行业部份业者将从上述预算案中受惠。以下为部份获得分析师看好的公司。

马电讯（TM，4863，贸易服务组）
马电讯将继续展开其113亿令吉宽频计划，预定在2010年3月于吉隆坡和雪兰莪推出10 mbps服务。

同时，马电讯也将为10万名国内大学生提供一项每月50令吉的宽频配套，为期2年。

UEM置地（UEMLAND，5148，建筑组）
奴沙再也主要发展商UEM置地，预料受惠于政府透过新和激进税务奖掖，吸引本地和海外专才以及决心发展依斯干达区的目标。

政府建议让在依斯干达区居住与工作的大马和外国人，实施15%的缴税率，比较国内其他地方则为26%。

福胜利（HSL，6238，建筑组）
福胜利预期可在即将颁发以融资基建计划的90亿令吉中分一杯羹。在上述数额中，47亿令吉已拨为道路与桥梁计划，以及26亿令吉发展水供和污水服务。

由于以砂拉越为基地的地缘优势，福胜利有望成为该州扩建道路网络和灌溉系统的首选。

砂州日光（CMSB，2852，工业产品组）
同样也是来自砂拉越的砂州日光，是预算案下于2010年拨款35亿令吉作为区域走廊，包括砂拉越再生能源走廊基建和基本设备发展的最大受惠者。

该州营公司也将与矿业巨擘力拓集团合作，在砂拉越再生能源走廊内兴建一座熔铝厂。

布城首要（PPEDANA，5117，建筑组）
推广发展布城和赛城为绿色科技先锋城镇，将刺激‘绿色建筑’佼佼者布城首要的购兴。

另外，于2009年10月24日至2014年12月31日间获颁绿色建筑指数证书的建筑拥有商，将获得上述证书额外资本开销等额的入息税豁免。

马资源机构（MRCB，1651，建筑组）
政府建议联手发展或脱售其土地予政联公司，马资源机构预料将成为政府释放这些土地的受惠者。

目前，政府已经展开洽商，发展位于安邦和克可灵路的地段。

其他鉴定的地区包括位于马资源机构主要计划吉隆坡中环毗邻的Stonor路、武吉乐当、双溪毛糯和Brickfields。

WCT公司（WCT，9679，建筑组）
成荣集团（MUDAJYA，5085，建筑组）
预算案也积极推动建筑业。分析师在这个领域的首选为成荣集团和WCT公司。

侨丰研究主管称：“我们看好成荣集团和WCT公司，因它们都投标国内大型计划，同时也已冲出海外。”

他补充，除了拥有吸引回馈，这2只股项都比其他大型同业来得便宜。

马星集团（MAHSING，8583，产业组）
马星集团也预料将在2010年财政预算案发展布城与赛城成为更‘活跃与动感’城市的激励下受惠，这项努力将加强该地区的商业、休闲等活动。

该发展商于8月购入赛城46.1公顷土地，将有助于扩大其南部成长走廊的发展。

阿末查基资源（AZRB，7078，建筑组）
分析师相信，阿末查基资源是投标2010年财政预算案下医院工程的竞争者之一。

政府建议在明年耗资148亿令吉，以管理、兴建与提升医院与诊所。

天安亚洲（KURASIA，5097，金融组）
天安亚洲将从建议中汽车保险计划架构中受惠。

它已建议保险保护计划下的保费将根据一个‘适当’水平制定，从而获得相等的保护水平。

侨丰研究主管表示，转移至风险保单将预示着该国内最大汽车保险商在风险成本下经营。

天安亚洲现享有逾18%的汽车保险市场份额。

“管理层暗示平均保费将会提高。”

ETI科技（ETITECH，0118，创业市场）
身为一家绿色科技公司的ETI科技，无疑将成为15亿令吉绿色科技拨款下的受惠者之一。

报导称，ETI科技已寻求政府的财务支援，以发展再生能源应用。

最近消息指出，该公司有意扩充其于居林的设备。

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大馬常年日照時間長，可以發展綠色科技，尤其是綠色能源的開發。

云顶大马认购永利票据 达证券持中立态度

（吉隆坡24日讯）达证券行在公司短笺中说，云顶大马有限公司（GENM，4715，贸易服务组）宣布已认购1500万美元（5051万令吉），或是3％的永利渡假村（Wynn Resorts）发行的5亿美元有抵押票据。

在2017年届满的票息率7.88％优先抵押票据，订价较8.25％收益率折扣97.82％。该票据是在私下配售计划下发行，以便摊还债务及作为其他用途。

消息来源也报导说，发行票据筹集的一部份资金将用来推行在澳门的Cotai发展计划，以及重新发展在纽约的Aqueduct跑道。

这些票据是以永利渡假村的2家非挂牌独资子公司，拉斯维加斯永利（Wynn Las Vegas LLC）以及拉斯维加斯永利股本机构（Wynn Las Vegas Capital Corp）的全部资产优先留置权作为抵押。

达证券行对这项消息保持中立。这不是云顶大马第1次投资在海外同业发行的票据。摘要重述，该公司在今年5月认购面额5000万美元（1亿7650万令吉），由米高梅幻影（MGM Mirage）发行的优先有抵押票据。

比较起来，这次投资在永利渡假村票据的5051万令吉数额相对较小，只是1％的云顶大马截至2009年6月止财政年现金或是现金等值结存55亿令吉。

应留意的是，之前连续2季亏损的永利渡假村，已在2009年6月止财政年由亏转盈。该家在美国自动报价市场（NASDAQ）挂牌的公司净负债30亿美元，或是净负债率1.6倍。如果有任何资产增值的收购计划，达证券行对云顶大马的展望将更乐观。

云顶大马的盈利预估以及<脱售>评级保持不变，目标价2.70令吉是基于各组合总和估值。在最近一轮股市挺升，这只股已落后于大市。达证券行继续选择云顶有限公司（GENTING，3182，贸易服务组），列为<买入>评级以及目标价9.00令吉，是由于圣淘沙名胜世界（Resorts World Sentosa）将在2010年第1季开幕。

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狮城圣淘沙赌场 圣诞前局部开幕

（新加坡24日讯）《华尔街日报》报导说，云顶有限公司（GENTING，3182，贸易服务组）在新加坡的赌场休闲胜地将按照原订计划在圣诞节之前局部开幕，因此较拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands Corp）的Sheldon Adelsons赌场计划提前开幕。

云顶有限公司耗资44亿美元在圣淘沙岛兴建的名胜世界（Resorts World）赌场休闲胜地预订正式开幕日期仍然是2010年初。报导说，云顶已拟定提前开幕计划，以及市场评述员普遍认为将是在新加坡商业区的滨海湾计划开幕之前。

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平常心的理財之道

最近油價飆漲、金價漲、房地產漲，連去年腰斬而反彈的股市都漲，似乎什麼東西都漲，只有上班族的薪水沒漲！

面對後金融海嘯時代的價格波動劇烈狀況，許多人心焦如焚，擔心財富又要再度面臨縮水窘況。

如果說，去年市場價格暴跌，導致上班族資產內縮，則這次資產價格回升，許多人擔心的是自己財富復原速度遠遜於他人。彷彿這是一場財富競賽，去年跌倒了，不算什麼，今年跑輸別人才丟臉。

如果您也有這種理財心態的話，我真是替您擔心。因為想想才一年多前，有多少上班族也是因為想在財富市場上與他人一較短長，才剛摔了個大跤？

理財或投資，不是不去追求較佳的報酬率，而是應該先想想，自己跑那麼快的目的是什麼？

很多人喜歡為投資而理財，或是為投資而投資，目的只有一個，就是要賺到錢，而且愈多愈好、愈快愈好。

想一想，這類型投資者就好像百米跑道上的選手，非要快速跑到高報酬終點不可，因此報酬率不佳、漲幅不夠大的資產，就並非百米賽跑者所要追求的投資方向。

如果你是為投資而理財的話，我希望你的體力夠好，能夠追得上一次又一次的價格競速賽跑而體力不衰竭。

對多數的普羅上班族來說，我們並非專業的百米投資人，而只能慢慢跑出一個子女教育金、購屋自備款、養老退休金或日常支出用的生活開銷等等，這像是馬拉松競賽選手，要確保人生跑到壽終正寢的終點站以前，每一天都是跑得動的。

理財像是長途賽跑或健走，是為了追求家庭財務健康而進行資產配置。因此，上班族應該為理財而投資，而非為投資而理財。

所謂理財，取我所應得，而捨我所不應得。在我的理財架構內，今年資產總報酬只需要達到5%或10%即可，則目標到了，就該放緩腳步，喘口氣、喝口水，調節一下體力，再尋求下一個出發點。

理財的關鍵要領在於一個平常心，別太在意市場價格短期的波動起伏，也別盲目擔心財富膨脹係數落後他人。

理財行為不是盲目拿現金與人拚搏報酬率的績效，那是投資的遊戲規則，而非理財。理財是確保人的一生能衣食無虞，因此要尋求均衡且健康的資產配置架構，以達到長期性的財務收支平衡。

理財行為與投資行為不一樣，講究的是長期有效率的資產配置，必須拿價值高（風險同樣也高）的東西，交換價格被低估（風險同樣也低）的資產，才是均衡性的理財思維。

什麼是當前嚴重被低估的東西呢？我覺得是現金與日常生活用品的物價；這和年初時顛倒，因為當初嚴重被低估的恰巧是股價與房價。所以就理財架構來說，年初應該提高股票部位，而今年年尾應該要提升現金部位。

乍聽之下，這個理財邏輯和投資邏輯幾乎是背道而馳的，願意這麼做的人肯定不多。所以我才會說，要做好理財，則不一顆不與人爭的平常心，才是成敗關鍵！

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強制要求信用卡持有者繳付50令吉服務稅

2010年財政預算案已正式宣佈，政府為了減少卡債和卡奴，而強制要求信用卡持有者，繳付50令吉服務稅。(免年費信用卡收服務費，主卡每年徵收50令吉服務費，副卡25令吉。)

雖然每年都要繳納50令吉的服務稅，也未必可以協助減少卡債或卡奴。因為消費者普遍上已抱持“先用未來錢”心理，所以一旦需要資金週轉，就算要繳交卡費，他們也照刷不誤，根本對減少呆帳問題，不應產生任何效應。

除非，政府實行在信用卡款額上的限制，根據個人的收入，發出申請者收入最多兩倍的信用卡款額，以控制卡債高築的情況。

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大馬政府
以大馬現有的持卡人數，此舉讓政府可以增加額外的稅收收入。但要達到減少卡債和卡奴的效果，有點刻舟求劍，難啊～

銀行
免年費信用卡收服務費，現在多數銀行都愿意豁免年費，只持卡人打通電話就行了。假如是由銀行來代收服務費的話，持卡人又不愿意付，然后剪卡。相信換卡率會因此增加，信用卡代理員最高興看見此景。信用卡市場會來一輪“大換卡”。

無卡債的信用卡使用者
我屬于這類人。定時償還你都沒獎勵，還要來收服務稅！到時如果銀行不豁免服務費，我就剪啦！重新申請吧，最多只保留一張。都說我很會理財，哪會讓你這么容易賺到我的50零吉。

卡奴
“都被說成是卡奴咯，反正從沒打算還，再加50零吉的服務費也沒差。”

如果真的要減少卡債和卡奴，我建議從持卡人的素質著手，提高申請者的資格要求。比如提高收入要求，年收入在30千以上(現在是18千)，讓真正擁有消費能力及償還能力的消費者才能持卡。這樣做，會不會影響銀行的收入呢？

大众银行截至9月 净利下滑4.58%

（吉隆坡讯）由于前期拥有一笔一次过商誉收入，大众银行(Public Bank)截至今年9月底前九个月，净利下滑4.58%至18亿3907万令吉。

不过，扣除前期由ING亚洲太平洋有限公司支付的银行保险商誉费后，核心净利则按年扬升3%。

前９个月营业额下跌9.1%至72亿2011万令吉，前期为79亿4275万令吉。以单季论，大众银行第三季净利在净利息和融资收入增长9%支撑下，按年上涨3.68%至6亿3904万令吉，营业额跌12.65%至24亿3803万令吉。

大众银行发文告表示，尽管隔夜政策利率下调压缩净利息赚幅，间接促成存款重估滯后效应，不过首九个月盈利表现依旧强健，主要是贷款与存款业务不断拓展，加上资产素质强劲，令净利息与融资收入稳健按年增长9%。

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近期確實可以感覺到房屋貸款的成長強勁，大家都忙著把前期高利率的貸款再融資。

1新幣兌2.4馬幣

在《強勢亞幣時代來臨了！》留下了一句自問，“1新幣兌2.4馬幣，對你產生了什么影響呢？”

每天一大清早，天真的還沒亮，住在新山的人們紛紛涌入新加坡，有騎電單車的，有開車的，有搭巴士的。一條長長的車龍，出現在新柔長堤上。是什么動力？讓大家千方百計地到新加坡工作。我想應該是1新幣兌2.4馬幣在作怪。如果說今天是1新幣兌1馬幣的話，情況會不會就不一樣了呢？

也許有些人會說“不喜歡”，“不稀罕”，“討厭”等等，百般的理由說明自己不會到新加坡工作。之前，我也是屬于這一類人。不過，暗地里卻非常羨慕那些領著新幣收入的朋友和同學。直到后來覺得現任工作沒什么房展空間，下定決心遞了辭呈，到新加坡找工作。

舉個例子來說明領新幣收入的吸引力，如果一個大學畢業生(A君)在大馬找到一份月入馬幣2500的電腦工程師職位，及另一個大學畢業生(B君)在新加坡找到月入新幣2500的電腦工程師職位。這不能馬上說明B君的生活一定比A君來得好。在新加坡，B君需要租房，一個普通房間月租要新幣500以上。同樣地，在大馬的A君可能需要一部車子，這是因為大馬的公共交通系統不方便。在扣除了所有基本支出后，能儲存的錢才可以做比較。如果B君能儲蓄20%，即新幣500，兌換后是馬幣1200。如果說A君也要儲蓄馬幣1200，即48%的工資收入，這難度是相對地提高。

A君和B君一天同樣地工作8小時。如果以購買一個麥當勞漢堡為標準，A君所需工作的小時，比B君工作的小時相對地少了許多。這說明A君的購買力(Buy Power)/消費能力(Consuming Power)強過B君。

這是不是大家蜂擁到新加坡工作的原動力呢？

云顶梧桐

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中国符号 改变世界

（一）：中国制造

（二）：13亿

（三）：人民币

（四）：A股

（五）：.CN

（六）：改革开放

结构调整：无法摸石头过河

在美国，顶级豪宅开始批量上市拍卖了，这通常是房价止跌触底的前奏。近日来，加州豪宅从上市到卖出的时间已经缩短至几天，房产交易市场的流动性逐渐恢复了，业内人士评论说，如果银行信贷再宽松一些就会更好。美国的银行业痛定思痛还在努力“去杠杆”，美国家庭的储蓄率上升，也在“去杠杆”，这对大洋彼岸的中国经济会有什么结果呢？由此提出了美欧“去杠杆”与中国“去产能”的命题。

这个命题虽然过去也有人提出，但在关注中国经济的增长与复苏之时，“去产能”的迫切性显然被淡化了。金融危机的源头是美欧国家的过度举债，现在美欧家庭的负债率下降，储蓄率回升，统计资料显示：美国的家庭储蓄率已从2007年的负值回升到7%以上，说明过度举债消费的生活方式开始改变，上万亿的消费或许从此消失了。在这种情况下，全球经济复苏对中国产品的需求不会同比增长，作为“世界工厂”的中国将面临长期的结构性产能过剩，若不能及时创造新的需求来替代欧美消费市场，就只能通过“去产能”的战略进行结构调整。

但是，有不少人相信一个神话：中国巨大的内陆市场将迅速消化过剩产能，言外之意，是在期盼一个“农村奇迹”，让中国农村和内陆地区的消费在短期内替代欧美正在萎缩的消费需求！奇迹会发生吗？不会！以衬衣为例，中国的衬衣产能已达到中国人均消费1件，每年还能让全世界人均消费3.5件。境外每年不再消费 3.5件衬衣时就有两个选择：一是刺激消费，让农民每年购买两件衬衣；二是“去产能化”，主动减少衬衣加工的产能。

制造“农村奇迹”来消化过剩产能是不现实的，因为中国的沿海/内陆以及城市/乡村有着巨大的收入差距。沿海地区的人均GDP已达5800美元以上，最高者如上海，人均GDP已超过1万美元，而内陆省份的人均GDP还不到 2500美元，最低者如贵州，人均GDP仅1240美元。因此，用中国内陆和农村市场替代欧美市场，好比是把大象的器官移植给猴子的外科手术。若不能在短期内消灭沿海城市与内陆地区的经济差距，这种需求替代就难以实现，所以中国经济的扩内需和调结构必须考虑“去产能”。其实，金融杠杆就是欧美金融业的产能，“去杠杆”也可以解读为“去产能”，从这个意义上说，欧美的“去杠杆”和中国的“去产能”是全球产业结构调整的两个侧面。遗憾的是，欧美金融业的“去杠杆”已经初见成效，中国制造业的“去产能”却反其道而行之。统计资料显示，中国外向型制造业的投资增速一直居高不下，这些投资将在未来2-3年内逐渐形成有效产能，这将导致中国的结构性产能过剩进一步恶化。

执行“去产能化”的战略当然阻力重重，因为执行者要面对严重的失业问题。每个国家都有一个巨大的就业经济，既无成长，又无创新，其经济功能如同“鸡肋”，食之无味，弃之可惜。但在全球经济的结构调整之际，一部分传统制造业却不得不弃，问题是：过剩劳动力流向哪里？有人主张产业升级，“腾笼换鸟”，从劳动密集型产业升级到资本和技术密集型产业。但对于中国这样一个人口大国来说，制造业的升级换代固然重要，却不能化解就业压力。换一个思路，从城市化的角度看，就会发现从传统制造业到现代服务业是另一个升级序列，将创造出新的就业经济------白领劳动密集型。从蓝领的劳动密集型升级到白领的劳动密集型，是城市化进程中的产业升级模式，是外向型制造业“去产能”后的新经济。漫步于城镇街头，常会看到商业银行与泡脚店在同一条街上，这也是中国有别于欧美的特色经济：白天银行排队，入夜泡脚成行，数钱的和数脚的都是白领就业，这是一个白领劳动密集型产业成长的街头案例。

从“去产能”演绎到城市化，就看到了两个产业升级序列：一个是制造业的产业升级，一个是城市化的产业升级，二者并行不悖。农民进城后必然消费升级，原来每天花1元，现在要花50元；蓝领工人变为白领工人，工资和消费都会成倍上升。过去几十年，城市化一直就是中国经济内需增长的主要驱动器，所以扩大内需的基本方向不是“农村奇迹”，而是城市化的加速。发展中国家转变为发达国家的升级过程，就是一个比例淘汰农民的过程，传统制造业升级为现代服务业，又是一个比例吸收农民的过程，二者相得益彰，互为条件。在这个产业结构的调整中，城市化进程创造的内需市场会呈几何级数增长，“去产能化”的战略则会加速中国经济的城市化，而认为制造所谓的“农村奇迹”看似合理，却是舍近求远，逆潮流而动。

中国经济“摸着石头过河”的阶段已经结束了，因为“过河”可以摸石头，“跨海”却是摸不到石头的，在深海里能摸到石头也就牺牲了。过去30年，摸石头过河等于是改革；未来30年，摸石头过河则无异于自杀。

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強勢亞幣時代來臨了！

由於近期在拜讀唐風的《新貨幣戰爭》，其內容談到貨幣對經濟的影響。貨幣是經濟活動的產物，主要由中央銀行發行和控制。不同的貨幣區之間在互相兌換貨幣時，需要引入匯率的概念。匯率會直接影響一個國家的進出口貿易，調低匯率可以刺激出口貿易。由於國際市場都以美元當做交易，所以美元匯率直接影響各國的進出口貿易。

馬幣兌美元

新幣兌馬幣


來自Smart智富月刊-趨勢錢線-趨勢前瞻《強勢亞幣時代來臨了！》，說明亞洲主要貨幣兌美元普遍升值15%。

現在把視角轉移到我的日常生活，貨幣匯率有什么影響呢？

當初2007年來到新加坡工作，新幣兌馬幣在2.25-2.30之間，現在馬幣兌新幣是2.44。 一位電腦工程師A君，月入馬幣3000；同樣地，在新加坡一位電腦工程師B君，月入新幣3000。B君卻比A君多了2.4倍的購買力(或是消費能力)。每個人一天24小時是固定，可是每個人的1個小時的價碼就是不一樣。對領著新幣收入的大馬人，“一分耕耘，一分收獲”就成了“一分耕耘，2.4分收獲”。這說明在新加坡工作是個不錯的“選擇”。


1新幣兌2.4馬幣讓雙邊的移民廳非常“熱鬧”。尤其是周末，常常看見一條長長的車龍(Woodlands Checkpoint的高空鏡頭)，從新加坡越過長提，直奔新山移民廳。這也造成又新又大的移民廳負荷不了。

正面地說，匯率刺激了新山的消費，保住了新山的就業機會；負面地說，這也造成了物價高漲、通貨膨脹，新山的生活成本加重了。最值得慶幸的是，這里提供了一個讓你“拿著新幣收入，馬幣消費”的環境。

1新幣兌2.4馬幣，對你產生了什么影響呢？

《幸福小鋪》

2008年8月13日，我發了《利用閑空當周末老板》，說明了這次的創業，目的是替全家人尋找一個共同目標，鞏固感情。



時間倒流到2008年6月前，小妹Jocelyn那時剛從臺灣留學回國，正在尋找工作。她是念美容系畢業的，打算尋找一份與美容有關的工作。后來，她被Mayfair錄取了。

在一次交談中，她說道大馬所售賣的臺灣美容產品，價位都普遍地高。比如紙面膜，某家連鎖店就賣RM5/片以上。但實際上，如果從臺灣線上購買，然后郵寄到大馬，其成本是可以很低的。就因為這一點，我們萌生了“賺錢”的念頭。

2008年6月初，我們決定在網上創業，設立了《JOC'ELYN愛網購》。通過這個部落格平臺，售賣來自臺灣的美容產品。 我們動員了的家人包括小妹，老媽和我，3個人。資金先由我負責，小妹負責采購。銷售方面，我們3人都參與。經過3個月后的努力，第一次采購的商品有90%售出。銷路方面，99%是通過人傳人，比如同事，親戚朋友等。只有1個交易是來自部落格平臺的。

這和我們當初構想的，有些出入。還有，我們也遇到了不少的問題，包括：
1)商品的定價，發現一些網上論壇把商品的價格定得非常低，讓我們的商品缺乏競爭力。
2)郵寄的費用，Pos Malaysia的快郵費用昂貴且缺乏伸縮性，造成盈利受損。
3)貨運時間太長，臺灣海運(NT800,20KG)到新加坡需要4-6個星期，再從新加坡到新山。
4)滯銷的商品，有些商品沒有買家。
5)庫存管理不理想，收支記錄不完整等問題。

這些問題沒有被改善或解決，一直到我家老三Dennis在2009年4月從臺灣畢業回國。他一邊參與經營這門生意，也一邊尋找工作。畢竟這門生意還沒辦法負擔我們任何一個人的生活開銷。后來他找到工作，還是一邊幫忙。

2009年7月18日，Dennis在S-eMart Mall注冊了《幸福小鋪》的網路商店。從此，我們的生意從部落格平臺轉移到網絡商城平臺。到10月1日為止，《幸福小鋪》完成了29筆交易，價值3千的交易額，以及來自買家100%的好評。

這是S-eMart Mall在Alexa的排名6454；cari.com.my排名12；jbtalks.cc排名96。


還希望大家高抬貴手，多多支持《幸福小鋪》！

Genting to issue RM1.6bil notes

KUALA LUMPUR: Genting Bhd, through wholly-owned subsidiary GB Services Bhd has proposed to issue RM1.6bil nominal value medium-term notes (MTN).

In a filing on behalf of the company, CIMB Investment Bank Bhd said the MTN would be guaranteed by Genting and had been assigned a long-term rating of AAA(s) by RAM Rating Services Bhd.

“The proposed MTN programme is on a ‘need to’ basis over a period of 15 years provided that the first issuance of the MTNs takes place within two years from the date of approval by Securities Commission,” CIMB said.

It added that the proceeds raised would be used mainly for operational expenses and the balance would be on-lent to Genting and its subsidiaries for capital expenditure, investment, refinancing and working capital requirements.

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竞争激烈导致营收欠佳 调低成功多多评级

（吉隆坡8日讯）马银投资银行在公司修订报告中，将成功多多博彩有限公司（BJTOTO）由<买入>调低至<脱售>评级，目标价由5.60令吉调低至4.05令吉；因为营收展望不佳，管制风险升高以及竞争者强势崛起。

报告说，虽然开彩期增加，但是博彩业营收仍然呆滞。投注者将赌注分散，每期开彩减少下注，而不是增加赌注。此外，万能（Magnum）推出新的万字积宝（4D Jackpot）后，已赢得成功多多博彩的乐透（Lotto）游戏投注者。

万能在9月23日推出新的万字积宝后，第3期开彩投注已超过100万令吉界标。成功多多博彩在6月7日推出，滚雪球式累积彩金首奖由200万令吉为起点的Mega 6/52，则需时6个月触及100万令吉销售。

推出时的大肆促销结束后，万字积宝的销售可能放缓；但是其声势已超越乐透，包括投注者期盼的乐透6/55游戏。

投注者非理性选择万能的万字积宝。以2.00令吉赌注，在星期日赢得万字积宝首奖480万令吉彩金的机率是1对1700万。积宝彩金相等的成功多多六合彩（Toto 6/49）中奖机率较高。但是万字积宝的赌注高达130万令吉，Toto 6/52（首奖980万令吉）赌注只是90万令吉，以及成功多多六合彩（首奖480万令吉）赌注40万令吉。这预示不利于即将推出新的Toto 6/55游戏。

大部份的2010年4月10日止财政年股息已提前缴付。在7月的第1季时，成功多多博彩提前派发2010财政年每股19仙净股息，相等于第1季净利238％的净股息率。假定全年净股息率90％（28.5仙），剩余将派发的股息只是9.5仙（2％净收益率）。

马银投资银行认为选择马电讯（TM，4863，贸易服务组）、丹绒（TANJONG，2267，贸易服务组）以及环城控股（LITRAK，6645，基建公司组）的股息收益率更高。

任何管制条例改变可能有利于竞争者。马银投资银行对成功多多博彩估值每股4.50令吉，是基于现金流量贴现模式（8.6％股价折扣率，4％规避风险，6.5％市场风险折扣，贝他系数0.7，2％终期增长率）。折扣10％后得到目标价4.05令吉，因为2010财政年剩余股息收益率没有诱因，展望不确定，以及消息陆续传出的风险。

丹绒是迄今仍为推出积宝游戏的唯一字票经营公司，似乎将受惠于任何管制条例放宽。

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什么是知识经济

知识经济并不是一个严格的经济学概念，它的缘起大约与新经济增长理论有关。在世界经济增长主要依赖于知识的生产、扩散和应用的背景下，美国经济学家罗默和卢卡斯提出了新经济增长理论。罗默把知识积累看作经济增长的一个内生的独立因素，认为知识可以提高投资效益，知识积累是现代经济增长的源泉。卢卡斯的新经济增长理论则将技术进步和知识积累重点地投射到人力资本上。他认为，特殊的、专业化的、表现为劳动者技能的人力资本者才是经济增长的真正源泉。

这些研究，使人们对知识与经济的关系产生了全新的认识。1996年，世界经合组织发表了题为《以知识为基础的经济》的报告。该报告将知识经济定义为建立在知识的生产、分配和使用（消费）之上的经济。其中所述的知识，包括人类迄今为止所创造的一切知识，最重要的部分是科学技术、管理及行为科学知识。从某种角度来讲，这份报告是人类面向21世纪的发展宣言——人类的发展将更加倚重自己的知识和智能、知识经济将取代工业经济成为时代的主流。

一般认为，“知识经济”是以知识为基础的经济，与农业经济、工业经济相对应的一个概念，是一种新型的富有生命力的经济形态；工业化、信息化和知识化是现代化发展的三个阶段；创新是知识经济发展的动力，教育、文化和研究开发是知识经济的先导产业，教育和研究开发是知识经济时代最主要的部门，知识和高素质的人力资源是最为重要的资源。

知识经济的兴起将对投资模式、产业结构、增长方式和教育的职能与形式产生深刻的影响。在投资模式方面，信息、教育、通讯等知识密集型高科技产业的巨大产出和展现出的骤然增长的就业前景，将导致对无形资产的大规模投资。在产业结构方面，一方面，电子贸易、网络经济、在线经济等新型产业将大规模兴起；另一方面，农业等传统产业将越来越知识化；再者，产业结构的变化和调整将以知识的学习积累和创新为前提，在变化的速度和跨度上将显现出跳跃式发展的特征。在增长方式方面，知识可以低成本地不断复制并实现报酬递增，使经济增长方式可能走出依赖资源的模式。这不仅使长期经济增长成为可能，还使经济活动都伴随着学习，教育溶于经济活动的所有环节；同时，知识更新的加快使终生学习成为必要，受教育和学习成为人一生中最重要的活动之一。

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我国原地打转他国迎头赶上 马来西亚急需经济模式转型

【本刊梁志华撰述】联合国在本周所公布的数据，凸现了马来西亚目前的处境——我们迫切需要一个新的经济模式（New Economic Model）来带领马来西亚转型，走向更高层次的高收入经济体，否则，马来西亚最终将深陷中等收入陷阱之中（Middle income trap），2020先进国宏愿（Wawasan 2020）也将成为历史。

本周公布的联合国发展计划指数（The United Nations Development Programme index）显示，在全球最向往居住的国家/地区排名中，马来西亚在全球182个国家/地区内，排名第66，比较之前一年的63名，下滑了三个名次。在东盟国家中，马来西亚成为第三大最向往居住的国家，排名仅次于新加坡与汶莱。这项联合国发展计划指数，是以2007年的人均国内生产总值(GDP per capita)、教育以及寿命数据，作为衡量指标的指数。

根据联合国的个别国家/地区报告显示，马来西亚的人均寿命为74.1岁，人均国内生产总值在2007年为1万3518美元，识字率方面为91.2%。这让马来西亚以第66名的全球排名，被编排入“高度人类发展”（High Human development）国家/地区的组别，与其他国家/地区如罗马尼亚、墨西哥、古巴、俄罗斯、沙地阿拉伯、哥斯达黎加、匈牙利、巴林以及黎巴嫩共和国处在同一等级。【点击：最向往居住国家：我国名列东盟第三 】

作为比较，全球排名23的新加坡，人均寿命为80.2岁，识字率为94.4%，而人均国内生产总值则达4万9704美元。这使得新加坡被纳入“非常高度人类发展”（Very High Human Development）组别，与瑞典、法国、瑞士、英国、德国以及美国等先进经济体在同一档次。其他同样在“非常高度人类发展”组别的国家或地区则包括香港、韩国、科威特、阿拉伯联合酋长国以及卡塔尔。

这个消息对于正朝向2020先进国目标前进的马来西亚而言，是一个沉重的打击，也是一个很好的警惕。仅从排名来看，马来西亚在182个经济体中排名第66。这样的成绩还算不错。但是，这个排名只是流于表面。如果更深入一点剖析，不难发现，马来西亚几乎是在原地踏步，而且还有可能在可预期的未来内，被其他比马来西亚落后的经济体迎头赶上。

落后国迎头赶上 我国还停步不前

首先，我们看到与马来西亚同组的国家/地区名单中，不少国家/地区曾经比马来西亚落后，如今已和马来西亚平起平坐了，但是，马来西亚却还是继续停留在这个档次。这对工业化经济改革起步相对较早的马来西亚来说，是一个警钟。

前首相马哈迪在1990年代时提出了2020先进国宏愿（Wawasan 2020），放眼在2020年之际晋身先进国行列。然而，经过了近20年的发展，我们不仅在原地打转，更遭的是，我们离先进国的脚步越来越远。

不是吗？马来西亚在2007年的人均国内生产总值为1万3518美元。反观邻国新加坡的人均国内生产总值，已经达到4万9704美元，向瑞典、法国、瑞士、英国、德国以及美国等先进经济体看齐。就这方面，马来西亚已经远远被抛在后头了。

根据日本政策研究大学院大学经济学教授大野健一（OHNO Kenichi）在今年8月11日发表的一份有关“避开中等收入陷阱：重整越南工业政策方程式”（Avoiding the Middle Income Trap：Renovating Industrial Policy Formulation in Vietnam）的演讲资料，从1960年到2005年的这40多年来，马来西亚与美国之间的实质人均收入(Per capita Real Income)对照，并没有取得显著的增长，从60年代相当于美国人均收入的约15%，到2005年相当于美国人均收入的30%。反观实质人均收入在60 年代与马来西亚同等级的韩国与台湾，到了2005年，其人均收入已经达到美国人均收入的60-65%，远远超越了马来西亚，向同样属于先进国的日本看齐。

无可否认，从70年代的新经济政策，到80年代的工业化政策，以及90年代的2020宏愿，马来西亚经过了这数十年的蜕变，已晋身为一个成功的中等收入经济体。但是，我们也同时陷入了一个中等收入陷阱之中，无法像新加坡、台湾、韩国、香港等亚洲四小龙般，攀上更高层次的高收入经济体。

保护政策成绊脚石 纳吉政府开始觉醒？

在全球化浪潮的冲击下，过去那种半封闭式，保护色彩浓厚的经济政策与结构已经行不通了。更重要的是，我们在90年代构建起来的竞争力，正在迅速消失。成本相对低廉的中国、越南、柬埔寨等新兴国家，已取代马来西亚成为世界工厂的基地。这些年的安于现状，以及着重硬体发展，缺乏人力资源的开发，导致马来西亚在科技创新上，无法追上新加坡、台湾、韩国、香港等。

所以，当现任首相纳吉提出新经济模式（New Economic Model），以及采取市场开放措施，打破传统土著保护政策的时候，显示着掌控国家数十年的国阵政府，开始“觉醒”了——以马来西亚的现状来看，要在2020年成为先进国根本就是一个奢望。

摆在纳吉眼前的，是如何在长期内，提高国家的竞争力，让国家转型成为高收入经济体。他在其新经济模式中提出了三个重点：创新、创意以及高价值，将把马来西亚从过去高度依赖廉价或半技术劳工的工业经济，转型成为一个依赖高科技，以及高技术高收入劳工的现代化服务型经济。

纳吉政府要让马来西亚经济成功转型为高收入经济体，首先必须要克服以下数个挑战：

（一）着重高科技，以及高技术高收入劳工的现代化服务型经济。在这方面，纳吉必须先放弃现有的廉价劳工生产模式。马来西亚是一个高度依赖出口的国家，近90%的产品以出口为导向。其中，电子电机产品占了50%。这类电子工业绝大部分是以加工生产为主，进口半制成品，在本地加工后再出口，甚少涉及研发（R&D）和高科技。所以，这类型工业只需要大量的廉价劳工来从事生产工作，根本不需要高技术人员，也不注重人力资源提升。纳吉必须从这些领域开始改革，以高科技和高技术取代现有模式。虽然一开始将面对长期依赖廉价劳工的商家反对，不过，长期而言，可以一劳永逸解决廉价劳工（尤其是对外劳的依赖）、低竞争力，以及提升价值链等问题。

（二）人力资源发展。马来西亚长期以来面对人力资源发展停滞问题。一方面，在固打制和填鸭式的僵硬教育制度下，加上与市场严重脱节，本地大学体系生产一批又一批的“过期产品”，以致促使国家经济无法进步之外，还增添了许多问题（大学生失业问题）；另一方面，政府由于对外国专才诸多限制，甚至否定在外留学的本地专才，以致我们流失许多专才。这轮经济危机更将我国的人力资源问题暴露无遗。虽然纳吉一再强调人力资源发展，不过，整个教育体系依然僵化。过去多次含政治议程的教育改革（包括英文数理，大学三年制等）已经把教育制度变得不伦不类，纳吉要收拾这个烂摊子，至少要十年八年。

（三）选贤与能，启用精明领导层。在一些政策制定与执行上，启用拥有专业知识的技术官僚来领导，以来取代政治人物，可以确保政策获得预期的效果。过去的经验告诉我们，政治人物过度干预政策的制定与执行，很多时候会扭曲了政策最初的目的。这很大程度上与利益团体和寻租人（rent-seeker）摆脱不了关系。起用没有浓厚政治背景和色彩的技术官僚，可以把利益团体和寻租人的影响力降低。同时，这些技术官僚有足够的知识和能力，有效地规划和执行国家经济改革政策。这方面，纳吉委任马航前董事经理依德里斯嘉拉（Idris Jala）和马来亚银行前首席执行员阿米尔山（Amirsham Aziz），分别出任表现管理及传递单位（PEMUDAH）行政总裁和经济谘询理事会主席，负责策划与执行关键表现指标（KPI）和新经济模式，是一个正面的行动。然而，纳吉必须确保，这些政策的落实，不会屈服于受到利益受到侵害的利益集团和政治人物的压力。同时，根深蒂固的公共官僚制度会否配合也还是个未知数。

（四）建立有效的公共私人合作关系，鼓励私人领域主动投资。过去本地的私人投资意愿并不高，这十年来大致上占国内生产总值的11%。这些国内投资意兴阑珊主要是因为低生产力、高经营成本、缺乏研发投资、缺少技术人才等。此外，国内投资自80年代马哈迪时代开始，就长期仰赖政府的投资，尤其是金融风暴时期，更是明显。这养成了公共投资构建国内投资核心组织结构的习惯。如果纳吉把马来西亚经济转型成高收入经济体，私人领域的投资扮演非常重要的角色。只有私人领域主动投资，政府从旁给于公共行政或津贴上的援助，才能带动对高科技的研发和需求，从而为高科技人力资源创造更大的就业市场。

（五）全面开放市场，允许自由竞争。在这方面，纳吉已通过局部性的开放措施，包括废除上市公司、27个次服务领域以及金融领域（商业银行除外）的30%土著固打制和放宽这些领域的外资持股顶限来兑现。不过，纳吉能否说服占 60%人口的土著（尤其是马来族群）放下拐杖文化，以及公共官僚体系在行政运作时，会否改变“有色眼睛”，也是关键所在。

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10%頭期與銀行貸款

續《我的第一個房地產投資 - Tebrau City Residences》，


依約定，9月26日(六)我拿了張10%的抵押金(RM19,600)的支票，到Tebrau City Residences的Sales Office訂了指定的單位。接著拿了收據等文件，準備申請貸款。發展商會請銀行貸款顧問主動聯絡我。

接著，我私底下也聯絡了幾個從事銀行貸款的朋友，向他們詢問貸款的配套。這次的貸款計劃是用我和我妹妹的名字來申請，貸款額為RM176,400。原因是如果只用我的名字貸款，我的承擔是100%，也就是每個月RM800左右。如果用我和我妹妹的名字貸款，我們各別承擔50%，就是RM400左右。雖然實際上每個月都由我償還貸款，但如果從銀行的角度來看，我倆的負擔比較低，償還能力相對地提高了。這樣，銀行也比較愿意批準貸款。

在了解后，也填了貸款申請表格，再附上指定的文件。指定文件包括1)就職信(Employment Letter)，2)最近3個月的薪水單(payslips)，3)最近3個月的銀行結單(bank statements)，4)所得稅結單(Income Tax/EA Form)，及5)大學文憑(Certificate of Bachelor)。

前后接觸了3位銀行貸款顧問，分別是UOB，EON及Standard Chartered，都各別提交了申請表格。

現在正在等待各銀行的貸款獻議書(Letter of Offer)。

下篇再續。。。

Australia raises interest rate to 3.25%

SYDNEY: Australia's central bank unexpectedly raised interest rates by a quarter point Tuesday, the first major economy to increase the cost of borrowing amid signs its recovery from the global slump is gaining momentum.

The Reserve Bank of Australia raised its cash rate to 3.25 percent from a 49-year low of 3 percent.

Between September 2008 and April this year, the rate was slashed a total of four and a quarter percentage points as the financial crisis morphed into a global recession.

The rate hike comes after recent data showed the economy was improving.

The central bank's governor Glenn Stevens said it was "prudent" to begin gradually reducing the stimulus provided by low interest rates.

He said the risk of "serious economic contraction" in Australia had passed. Australia has weathered the worst global downturn in decades better than other industrialized nations.

It avoided slipping into recession - helped by stable banks, demand from China for iron ore and other minerals, and the government's 42 billion Australian dollars ($37 billion) of stimulus spending.

Gross domestic product grew 0.6 percent in the second quarter, accelerating from 0.4 percent growth in the previous quarter.

In September, consumer confidence surged to its highest level since July 2007. Since March, Australian shares are up 50 percent.

Stevens said the global economy was growing and its recovery was likely to continue during 2010.

The prospects for Australia's Asian trading partners appeared to be "noticeably better," he said.

"Growth in China has been very strong, which is having a significant impact on other economies in the region and on commodity markets," Stevens said. "For Australia's trading partner group, growth in 2010 is likely to be close to trend."

Most economists had expected the central bank to leave the interest rate unchanged until November.

Federal Treasurer Wayne Swan said the global economic outlook was still fragile, and growth was below its long-term average levels.

This meant stimulus measures, including low interest rates, could not be fully withdrawn yet, he said.

"We must still keep in place expansionary monetary and fiscal policy," Swan told a news conference.

Economists were split on whether the move came too soon.

National Australia Bank senior economist Spiros Papadopoulos said the central bank clearly had more confidence about the outlook for the economy to take the action it did.

"We felt that the Reserve Bank would have waited another month to get further information that the recovery would be sustained but they are feeling confident that it will be," he said.

Papadopoulos said a 3.25 percent cash rate was still providing stimulus for the economy.

"It is still a very low interest rate," he said.

The opposition treasury spokesman Joe Hockey said the decision was a direct result of the federal government's reckless spending.

He called on Prime Minister Kevin Rudd to pull back on its stimulus spending, saying it would put further pressure on the central bank to raise rates again.

The Australian dollar jumped from $US0.8671 just before the RBA's announcement to $US0.8844 less than 10 minutes later. - AP

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大馬央行會不會隨后也調整BLR呢？

Brokerage makes costly error on KLK trade

PETALING JAYA: A foreign brokerage is believed to have incurred a costly mistake of over RM500,000 after keying in an erroneous order for Kuala Lumpur Kepong Bhd (KLK) shares late yesterday.

The “error”, which was relayed to Bursa Malaysia with a request for cancellation of trade was, however, turned down.

“The exchange has reviewed the request for cancellation of a KLK trade and has decided not to approve the request,” Bursa said in an update to brokers at 7.09pm yesterday.

About an hour before that, at 6.19pm, it had notified brokers: “The exchange has received a request to cancel a trade arising from a participant’s error for the stock KLK.

“The exchange will make a decision of the request and will communicate the decision to cancel the trade or otherwise to all in due course.”

The “erroneous” trade was done at RM17 (compared with the market price of RM13.70) and believed to have involved 163,000 KLK shares.

With Bursa not willing to cancel the trade, the dealer concerned and his brokerage would have to pay for those shares.

In a media release, Bursa advised that the closing benchmark FTSE Bursa Malaysia KL Composite Index was 1,216.45 points. The initial close was 1,210.61 points.

Kumpulan Sentiasa Cemerlang Sdn Bhd research head Choong Khuat Hock said it would be unfair to reverse the order of the trade.

“It was a valid transaction according to law. There was a willing buyer and willing seller. If trade were to be subsequently cancelled, who is going to be responsible for the compensation?

“It’s strange that trade was done near the close. This could be a legitimate trading error or a deliberate attempt to boost the share price. This should, however, be determined upon a thorough investigation,” he said.

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是蓄意的，還是不小心？又有誰從中獲利了呢？反正都跟我無關，在此做個記錄。

冷眼40年股市实战心得

以下是我在40年股市实战中所总结出来的心得，供散户参考：

1 粮草充足：你用来买股票，必须在数年之内不必动用的储蓄，这样你才有可能作持久战，能持久，方能胜多败少。

2 武器粮良：你的武器就是对股市和你所投资的企业有深入的认识。坚持不了解，或有疑虑，就宁愿错过，不愿买错。

3 策略正确：反向、反向、反向，机会是熊市中，不是在牛市中。

4 在买进之前，问自己：如果此股大跌，我敢买进更多吗？

5 只买五星级股票：五星级饭店是最好的饭店，五星级股票是最优秀的股票。

6 以简御系：最简单的招数，最有效，若自用聪明，所要不过花拳绣腿，好看不管用。动作越少越好。

7 建立自己的风格，走自己的道路，不要学别人。记住，尽管千千万万人要学巴菲特，但世界毕竟没有出现第二个巴菲特。

8 要把你的信念化为行动，切忌纸上谈兵。

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投资家和企业家的“博弈棋局”

投资人和企业家都是聪明人，于是选择了聪明人的游戏。

两个以上聪明人同时追求利益最大化，有两种解决办法：一是谈心，二是博弈。

据说谈心是个好办法，真理越辩越明，但结果却经常不欢而散，甚至还会打起来；博弈就更透明些，定个游戏规则，大家把丑话说在前面，“愿赌服输”，而输的一方若想赢回来，游戏就一直玩儿下去了。这两种解决方案，前者就是政治，政治+军事；后者就是金融，规则+博弈。比如G20会议，20国首脑能够摒弃前嫌，聚会一堂，不谈政治军事，只谈经济金融，这就是两个以上聪明人的博弈，各方都接受了金融市场的游戏规则。

寻花问柳VS有意栽花

名著《伟大的博弈》也可翻译为“大游戏”，最具影响力的金融游戏之一就是投资人和企业家的“博弈棋局”。

投资人和企业家的游戏来自于人的行为偏好不同，或者说，是人性和理性的差异。企业家追求事业成功，所以专注、敬业、执着、工作狂；投资人追求投资回报，所以捕捉机会、善于思考、分散投资、控制风险。

通俗地讲，投资人的行为特征是：三心二意、游手好闲、不务正业、寻花问柳。鸡蛋不放在一个篮子里的风险管理，是三心二意；不断寻找投资给别人的市场机会，是游手好闲；参与别人的事业却总想尽快退出，是不务正业。实践证明：绝大多数成功的投资项目是有意栽花花不开，无心插柳柳成荫，所以股权投资如寻花问柳。企业家的行为特征与投资人有互补性：一心一意、专心致志、兢兢业业、有意栽花。所以，三心二意的人找一心一意的人；游手好闲的人找专心致志的人；不务正业的人找兢兢业业的人；寻花问柳的人找有意栽花的人。两个以上聪明人的游戏从此开始，结果证明：这就是推动创新的两大稀缺资源。

因为稀缺性而被商业社会定义为商品，所以有了稀缺的“身价”。投资人和企业家都是聪明人，于是选择了聪明人的游戏。企业家先走三步棋：找老板－做老板－卖老板，谁来一起玩儿？投资人来了，也是三步棋：找公司－做公司－卖公司。这个游戏的前提有二：一是企业成为商品，二是管理成为职业，所以形成了“三位一体”的制度：企业商品化－管理职业化－投资产业化。

理性选择PK理性选择

做企业是为了卖的，这是股权投资产业化的核心，所以才有了职业投资人和职业管理者的“博弈棋局”。从投资人的角度看，最稀缺的是投资机会，而投资机会来自于可持续成长的商业模式和管理团队。投资人在捕捉市场机遇的同时，必须寻找优秀的管理团队，所以我们说：理性决策第一是投人、第二是投人、第三还是投人。

其实在“投人”的理性之外，还有对市场机会的判断和选择，这就出现两个理性。举例说，投资人同时看好10个机会，面临三个选择：A.选1个自己干；B.选 10个团队；C.投资10个项目自己干。哪个是理性决策？选A的是企业家的理性，选B的是投资人的理性，选C的人是土财主的理性，干不成也都要占着。结果如何？选A，因此失去9个机会，如果自己选择的事业成功了，是缔造传奇，失败了会留下一生遗憾；选B，即使有8个失败了，两个成功的项目不仅足以覆盖总投资的亏损，还可能留下两个商业传奇，流芳千古，因为失败者不说话，成功者四处忽悠；选C，认真干10个项目会把人累死，不认真干哪个都干不成。在这里我们就看到了人性的差异，理性选择会因人性不同而异，在不同理性决策的取舍之间，区分了投资人和企业家的行为差异。

现代金融是伟大的博弈，用规则替代了真理，因为在商业社会其实没有绝对真理，所以邓小平说“发展是硬道理”。国学大师季羡林先生去世了，生前有一句话是：“我一直相信真理越辩越明，后来才明白，真理其实越辩越糊涂”。季老一席话令人恍然大悟：人生一世，难得糊涂；糊涂就是真理，游戏才有人生。

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